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以获得逾额收益为主要蓄意的指数增强基金，近期不少跑输了基准指数。

在多位指数基金司理看来，近期市集变化快、波动大，不少指数增强基金莫得跟上市集的节律。基金司理更多存眷上市公司的基本面，增强的标的大多不是市集飞腾的板块。此外，指数增强基金推崇未能卓绝基准指数的成分还包括基金领域大小、风险因子的深入、投资组合的连系度等。

跑输基准指数

9月24日市集反弹后，实现11月18日，多只基金收益率逾越80%，以追求逾额收益为蓄意的指数增强型基金却大量没能跑赢指数。

Wind数据娇傲，9月24日以来实现11月18日，收益率最高的指数增强型基金是创金合信北证50成份指数增强A，收益率为101.96%，而同期中欧北证50成份指数A、广发北证50成份A等北证50成份指数基金的收益率皆逾越了120%。

合座来看，536只指数增强型基金中，只消53只基金区间净值增长率卓绝基准收益率，占比不到10%。逾额收益最高的是大成中证1000指数增强A，区间净值卓绝基准收益率达10.04%；紧随后来的是中原沪深300增强A，逾额收益为2.66%；另外还有西部利得中证东说念主工智能A、东财国证忽地电子主题指数增强A等4只基金逾额收益逾越2%。大大量指数增强型基金未能取得逾额收益，浦银安盛上证科创板100指数增强C等多只指数增强型基金区间净值跑输基准收益率超20%。

不外拉万古辰来看，指数增强型基金取得了可以的逾额收益。说明wind统计，实现11月18日，近一年来，463只指数增强型基金中，308只取得了逾额收益，占比逾越66%，逾额收益最高的博时中证1000指数增强A逾额收益达12.50%；近三年来，252只指数增强型基金中，172只取得了逾额收益，占比近70%，逾额收益最高的兴全中证800六个月持有指数增强A逾额收益达24.74%；近五年来，144只指数增强型基金中，127只取得了逾额收益，占比近90%，逾额收益最高的富荣沪深300增强A逾额收益达80.53%。

增强标的偏差

“市集近期飞腾的板块大多不是基金司理增强的标的，这是指数增强跑输指数的主要原因。”一位指数基金司理坦言，“近期推崇较好的主如若一些小市值股票，好多皆不在机构投资的股票池里，机构更多存眷上市公司的基本面，这亦然一直对峙的原则。”

“另一方面，由于近期市集变化和波动皆比拟大，行为指数增强居品，如果对量化模子中的因子权重或有关参数退换不足时，也会导致跟不上市集，短期内就会跑输指数。”上述指数基金司理暗示。

“从指数增强基金的逾额收益来看，逾额收益与基金领域存在一定的有关性，领域小的基金在打新等策略上天真性更强，平均逾额收益推崇优于领域大的基金。”另一指数基金司理暗示。举例，大成中证1000指数增强A自9月24日以来，实现11月18日，区间逾额收益逾越10%，该基金的领域为1亿元。西部利得中证东说念主工智能A、东财国证忽地电子主题指数增强A领域则分袂为2.43亿元和1.3亿元。

一位基金市集东说念主士也暗示，摈斥近期市集的成分，导致指数增强基金推崇未能卓绝基准指数的成分是各样的，举例某些风险因子的过度深入、投资组合的连系渡过高，粗略量化模子的失效等，皆可能导致增强策略未能达到预期遵守。

退换不改大势

关于近期的市集，博时基金分析暗示，近期外洋降息预期波动、行情阶段性偏热、部分标的偏拥堵等成分导致A股市集出现阶段性退换。富荣基金也暗示，权利市集的退换，主如若因为前期涨幅较大的高位票短期大幅回落，影响市集激情。

招商基金暗示，预测将来，年底前权衡策略仍有空间，加之市集流动性环境相对充裕，市集退换后仍有布局契机。投资聚焦杠铃策略，把捏大盘康健逾额收益的同期，链接挖掘产能周期有望筑底、中期增长预期康健的成长标的，如新动力、国防军工、转换药等。

民生加银基金也暗示，一系列增量策略遵守冷静分解，10月制造业PMI重回盛衰线以上，接续发力的策略鼓励市集对经济基本面的预期接续改善。结构上，存眷产业趋势聘请空间较大的标的。